權證具高風險特色 時間到期就歸零

「購買權證，一定要先評估自身對高風險的承受力！」對於權證這樣的新興投資商品，玄奘大學財金系助教張志宏強調，權證比股票更具高風險特色，同時存續時間一到，價值就會歸零，民眾一定要避免將大部份的資金壓入。
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證交所今年大力推動權證市場但也強調，權證為具有高槓桿特性的商品。張志宏對此表示，包括證交所和各券商行銷時，都會特別說明，權證具有「信用風險」、「時間風險」，以及「價格波動風險」，投資人要特別留意。
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股票和權證投資的概念有所不同，權證價格含內在價值（標的股票市價－履約價格）及時間價值（權證市價－內在價值），愈接近權證到期日，權證的時間價值愈小，投資者應注意權證存續期間，以免喪失履約權利。
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不過認購權證可分為「買權」的「認購權證」（看多），以及「賣權」的「認售權證」（看空），其中，如以履約時間點分類，又可分為可在存續期間內任何交易日請求履約的「美式權證」，以及只能在權證到期日當求請求履約的「歐式權證」。
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針對權證市場波動風險，張志宏表示，民眾在購買前，如果看好未來趨勢，可以購買認購權證，如果覺得市場反轉，可以購買認售權證，如果在市場大幅波動時，可以持風險中立角度，配搭兩種權證購買的投資組合，就可以避免下跌的損失，這是一種很好的操作工具。
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「投資人一定要先評估風險因素，以及自身對風險的承受度。」張志宏提醒，權證價值會隨著時到逐漸到期而遞減，甚至到期間價值就會「歸零」，必須先做好情勢判斷，再掌握好時間風險因素，就能將風險降到最低程度。
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權證市場的交易特性與一般股票不同，民眾在參與權證市場前，一定要特別注意權證履約價格與標的證券市價關係，以及是否具備履約的價值，以及價格是否合理。


「權證有桿槓倍術高的效益。」張志宏強調，因為權證價格波動風險比股票大，民眾如果只能負擔4、50分的風險能力，絕對不要做到100分，並且要先對投資工具深入了解，再考慮是否進入這個市場。

台美TIFA最快年底重啟談判

對於我國處理美牛內臟與絞肉進口的「三管五卡」措施，美國是否已經釋懷？經濟部昨日表示，美國貿易代表署（ＵＳＴＲ）助理貿易代表雷明（Claire Reade）日前率團訪台，期間雙方同意儘快舉行下次台美ＴＩＦＡ（台美貿易暨投資架構協定）諮商會議，時間最快可能今年十二月中旬，最遲則於明年一月間召開。
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對此，經濟部次長梁國新說，美牛進口的確是個問題，但不能因為一個問題而導致全面關係被阻擋，「雙方有共識儘快召開ＴＩＦＡ會議」。預計屆時將由ＵＳＴＲ副貿易代表馬倫提斯（Demetrios Marantis）率團來台，這也是台美ＴＩＦＡ會議上次在二○○七年召開後，停頓三年再次召開。
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據了解，美方曾透露若美牛風波變成很大的政治問題，對其也是很困擾。事實上去年修法後，我方准許美牛進口的金額有大幅成長，因此實質貿易並未有所減少，因此雙方對於儘快召開台美ＴＩＦＡ會議有高度共識，只是要敲定時間比較麻煩。
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對於台美ＴＩＦＡ會議議程中是否可納入台美自由貿易協定（ＦＴＡ）或是雙邊投資協定，梁國新表示，我方不會這麼直接提出，「但雙方的確有探討如何促進雙邊經貿關係的有效方法」。他也說，美國國會目前並未授權美國政府與他國洽簽ＦＴＡ，而談投資協定涉及到市場開放問題，「我們保持興趣，但不是短時間內可以解決的問題」。
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梁國新透露，雷明剛接任新職，此次來台目的除了拜會我國相關部會，像經濟部、農委會與衛生署等之外，也是為台美ＴＩＦＡ會議的時間與相關議題做規劃。
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去年底國內爆發美牛進口爭議後，行政院決採「三管五卡」的嚴格進口檢驗措施，引發美方不滿，不論是ＡＩＴ（美國在台協會）、ＵＳＴＲ或是美國參議院等，都曾就此事對我方多次提出批評，要求政府應撤除此「不公平的貿易障礙」。當時曾有風聲指出美國因此而順延與台灣舉辦台美ＴＩＦＡ會議。
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ＵＳＴＲ在今年四月公布的年度出口貿易障礙報告，曾對我國限制美國牛肉進口感到不滿，要求台灣履行雙邊議定書，並自我約束不必要的行政措施，以免造成美牛肉進口障礙。

半年報選股 中外法人不同調

台股上周季線失而復得，上周五指數收高站回7,800點之上，今（6）日將挑戰月線壓力關卡，而半年度財報公布以來，投信與自營商兩本土法人積極買超轉機股，尤以投信偏好航空雙雄及勝華（2384）、凌巨（8105）等面板股；自營商則偏好海運雙雄及永光（1711）、榮化（1704）等化工股，外資則是買超金控、台泥（1101）與中華電（2412）等權值股；法人買超股本周表現，將是盤面觀察重點。
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國際股市上周先跌後漲，外資也由賣超轉為買超，而在半年報公布之後，投信與自營商積極買超，上周指數累計上漲107點。
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但是由於前波8,000點以上套牢反壓重，8大證券商與投顧公司大都保守看待本周行情，預估盤勢在7,600至8,000點區間整理格局，雖然指數突破8,000點機會不大，不過預期低檔在7,600點有強勁支撐力道。
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上市櫃公司半年度財報在8月底完成公佈，9月以來（9月1到3日）投信與自營商兩本土法人積極買超轉機股，其中投信買超長榮航、華航各達1.81萬張與1.1萬張，分居前兩大，排第三、四的是面板股勝華及凌巨各1.01萬張與8,975張，共通題材都是業績轉機表現。
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長榮航上半年大賺52億元、每股稅後盈餘達1.76元，優於去年同期16億元虧損、每股虧0.74元；華航上半年更賺進62億元、EPS1.37元，也較去年同期虧損23億元、每股虧0.71元大幅好轉。
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面板廠勝華及凌巨同樣有好轉表現，勝華第二季單季已經轉虧為盈，而甫公布8月合併營收更是史上首度突破60億元歷史新高，有助第三季獲利持續攀升；凌巨上半年賺0.89億元、EPS0.22元，去年同期虧損6億元、每股虧1.48元，也已轉虧為盈。
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自營商自9月以來累計買超以永光排第一，買超量4,672張，海運的陽明、長榮各買超3,307張與2,808張，分居二、三，其中永光去年上半年僅賺0.4億元、EPS0.1元，今年上半年稅後盈餘大幅衝高到4.37億元、EPS1.12元。

而陽明與長榮上半年稅後盈餘分別各是27億元及40億元，去年同期則是分別大虧69億元及47億元，陽明由去年上半年每股虧損2.71元轉為今年上半年獲利1.06元，而長榮也由每股虧損1.54元轉為獲利1.32元。

至於外資9月以來買超前兩大個股是中信金、台泥，買超量均逾4萬張，中華電及玉山金居買超第三、四大個股，買超量也高於2萬張，其餘排名前十大依序為友達、台塑、彩晶、宏碁、欣興電與第一金，主要都是金控以及權值股。

「針頭微刮」技術 透視刮刮樂

刑事局破獲一個大型刮刮樂彩券詐騙集團，彩券經銷商利用「針頭微刮」技術，買進大批彩券後，透視過濾中獎彩券，再將沒有中獎的部分，以低於8.8折的價錢，賣給其他經銷商。警方將微刮過的彩券，送加拿大彩券印刷商鑑定，對方表示，這是21年來見過最精密的手法。

細細的一根針頭，毫不起眼，它卻是微刮技術的關鍵所在，在刮刮樂彩券上動手腳，就可以透視銀漆下的秘密，警方接獲部分彩券經銷商反應，表示有人在兜售低於售價8.8折以下的刮刮樂彩券，展開調查，一口氣約談40多名經銷商，還得開放大型簡報室進行偵訊。

受害經銷商的因為缺貨需求，用便宜價格向同行買彩券，卻不知道這些彩券早就被動過手腳，警方總共查扣8000多張刮刮樂彩券，以及顯微鏡，估計集團犯案時間至少4年。

為了確認彩券遭到微刮，還送交加拿大印刷商鑑定，印刷商認為只有儀器才能辦到的微刮技術，在台灣竟然以手工方式進行，令人嘆為觀止。

台彩公司也請加國印刷廠，啟動更嚴格的防偷刮機制，而民眾如果發現，彩券上有透光細孔，可以在8月20日前，向中國信託商業銀行，全國的公益彩券批售兌獎處，兌換面額相同的彩券。

法院判太百支付積欠太設房租 年息20%

台北地院民事庭判決SOGO百貨需支付積欠太設集團 (2506)所屬豐洋興業公司，從96年4月起遲延日至今的SOGO敦南館房租7850餘萬元，另加高達20%年息的違約金。

太設集團與遠東集團因SOGO經營權所衍生的各項訴訟，日前又有另一項新的判決結果。上週，台灣台北地方法院民事庭判決，太百公司必需支付豐洋公司新台幣7850萬6659元及自遲延日 (96年4月)起至清償日止按年息20%計算的違約金。

太設表示，此訴訟是遠東集團的太百公司之前向太設集團所屬的豐洋公司承租台北市敦化南路一段246號的部分房屋作為SOGO敦南館使用，雙方約定民國91年至93年間每月租金約1033萬元。

當時遠東集團承諾由太百公司簽發付款期為92年7月31日、金額為1.92億元的本票給豐洋公司，並將其中1.536億元作為太百公司預付未來6年的部分月租金給豐洋公司；SOGO敦南館房地則簽訂94年至99年的月租金由1033萬元降為850萬元。

太設指出，太百公司92年7月31日拒絕給付1.92億元本票票款，經豐洋公司上訴三審獲勝，太百公司95年11月支付1.92億元。

不過隨後太百公司主張自96年4月起至99年12月止，每月應給付給豐洋公司的租金，從850萬元降至500餘萬元，豐洋公司蒙受「一個預付租金」，遭太百公司「重複抵扣」的雙重損失。

太設說，豐洋再向法院提起請求給付租金的訴訟，一審判豐洋公司敗訴；經上訴二審判決豐洋公司勝訴，太百公司應給付豐洋公司7850萬6659元租金及年息20%計算的違約金。