德意志多重保管銀行 顧資產

投資全球化帶動保管銀行業務蓬勃發展，財金學者建議，台灣跨境投資資產規模逾新台幣30兆元，不論是政府主導（如四大基金或中央銀行）或民間機構法人的投資，都已是全球布局。挑選保管銀行也要全球化，可視地區和專長增加，或透過多重保管銀行架構，為台灣跨境資產做好把關。

德意志銀行日前在台舉辦一場「結盟共創台灣金融新紀元」論壇，邀集國內金融業者分享國際金融借款趨勢。前財政部長及現任清華大學教授呂桔誠在論壇中表示，台灣投資實力有利金融業者發展保銀業務。要發展跨國保管銀行業務，最好是與外商保管銀行合作，「政府將機會釋放出來，用台灣資產規模交換專業、引進外資，透過結盟跟外資學習，孕育台灣特有的跨國保管銀行。」

台灣投資實力到底有多堅強？淡江大學財務金融學系教授林蒼祥表示，目前四大基金管理資產規模龐大，勞動局管理借貸資產高達新台幣2.7兆，約數百億美元投資於海外股票及債券，其餘則在台灣證券市場。

前保發中心董事長及現任中華大學教授賴清祺指出，台灣是全球第11大保險市場，人壽保險為全球第九大市場。台灣保險業總資產為新台幣18.6兆元，可運用資金為新台幣16.8兆元，其中人壽保險業可運用資金為新台幣16.5兆元，2014年底壽險業已經投資國外50%，借錢產險業也有20%。

台灣集保總經理林修銘表示，近年台灣海外投資風潮興盛，2000年時國人對外投資僅有286億美元，2014年底金額已攀升至4,800億美元，15年來成長逾16倍。隨著台灣資本市場的國際化，集保已與Clearstream、 Euroclear等國際清算機構合作，建置台灣國際金流基礎建設，並在國際債券方面初見成效。集保配合金管會金融進口替代政策，自今年7月起提供專業借貸投資機構跨境保管國外有價證券服務，目前以固定收益商品為發展主軸，並將逐步擴大服務範圍，與全球保管銀行合作，提供權益商品服務。

保銀業務深具挑戰，德意志銀行亞太區現金及證券服務業務主管Mark Law分析，因為法令遵循轉趨嚴格，保銀要投入更多成本、符合法規需求，包括在全球設立據點深諳當地法令，投入創新金融科技，回應客戶借錢需求提供更多客製化服務、協助提高收益，例如借券交易。

賴清祺認為，目前海外保管以美系保銀為主，隨著政府基金投資全球化，因地制宜，宜增加非美系保銀，或採取多重保銀架構，並增加借券交易以提升收益。

政府去年開放券商開辦保銀業務，雙向借券也即將上路，四大基金上兆台股部位或15兆散戶持股，將成為券商借券重要借貸來源。林蒼祥指出，保管和借券有助券商走出營運困境，政府釋出商機時，若在政策上指導和運用跨境資產，挑選有獨特專長的外商保銀，做為次保銀或多重保銀，並推動其與本國金融機構結盟、引進專業，才有助孕育出台灣特色的跨境保銀。

壽險投資國內不動產 金額創10年以來新低

壽險投資國內不動產 金額創10年以來新低

壽險業投資國內不動產金額，創近10年以來新低。主要受到金管會最低收益率2.875％的限制，壽險業去(103)年借錢投資國內不動產，累計資金僅143.5億元，明顯出現萎縮，更寫下95年以來的最少金額。

若觀察成交案件，也明顯轉往「非」大台北地區尋找標的，去年完成的8起案件中，僅有2件發生在台北市或新北市，尤其像是南山人壽，3起國內的不動產借貸投資案，分別是發生在桃園、基隆、台南。

壽險業者表示，台中、高雄，大約僅有台北的3分之1或4分之1左右的價錢，反觀大台北地區的部分精華區域土地，行情卻高達單坪千萬元，以相同的資金運用，「非」大台北地區除了能買到較大坪數，未來還有補漲增值的機會。

事實上，像是南山人壽從前(102)年開始，不動產借貸投資就開始轉為「非」大台北地區，以48億元買下台中勤美誠品綠園道，被視為是指標性個案，而且連同這起案子，南山人壽已在台中布局投資3筆不動產。三商美邦人壽、中國人壽也採取類似借貸策略，去年不動產投資，都赴高雄尋找廠辦或商辦大樓。

房仲業者觀察，壽險業者資金充裕，且熱切地尋求借錢投資標的，但受限主管機關規定，不得不轉往中、南部，或者改成積極布局海外商用不動產，形成資金外流，若再加上未來實價課稅的影響因素，交易量恐會持續走緩。

目前金管會開放海外不動產投資後，已經掀起大型公司海外獵樓的風潮，包括國泰人壽、新光人壽、富邦人壽等，也頻頻鎖定歐洲、日本與東南亞等主要城市的不動產，甚至已經有斬獲。據瞭解，海外的借款租金收益除了穩定之外，現階段也比起國內好，平均有4%水準，成為資金去化的好管道。