陸銀拆款利率飆 存準率料降

中國大陸1個月期銀行間同業拆款利率創6月來最大漲勢，升高外界對人民銀行調降存款準備金率，刺激經濟成長的預期心理。

上海銀行間同業拆放利率（Shibor）本月飆漲101個基點，至5.81%；印度同一利率則攀升52個基點，至9.83%；倫敦銀行間拆放款利率（Libor）上揚2個基點至0.29%。

中國國務院總理溫家寶20日表示，很多企業深以高借錢成本為苦。中國第3季經濟成長創2009年以來最慢成長速度。

官方新華社25日報導，前人行副行長吳曉靈在一項論壇中表示，存款準備金率將進一步下調。

北京嘉實基金管理公司固定收益經理人魏莉認為，人行可能在中國農曆新年前再降存準率。中國農曆新年假期自1月23日起，為期一週。

魏莉指出，「貸款需求通常在年初飆升。鑑於國內生產毛額（GDP）和其他指標，顯示經濟成長減緩，倘若人行確實想提振成長，將調降存款準備金率。」

歐債借貸風暴越演越烈，全球成長前景黯淡，人行本月宣布2008年以來首次調降大型銀行存款準備金率。吳曉靈表示，存準率任何調降之舉，不代表抗通膨的貨幣政策借貸轉向。

根據中央結算公司，中國10年期公債殖利率上週五下跌1.5個基點至3.465%。10年期公債殖利率自8月30日觸及3年高點4.13%後下滑。

經濟合作暨發展組織（OECD）預估，中國明年經濟將成長8.5%，創11年來最低，較2010年的10.4%減緩。

政府數據顯示，中國第3季經濟較去年同期成長9.1%，11月通膨降溫至4.2%的14個月低點。

人行14日表示，廣義貨幣供給指標M2上月成長12.7%，創2001年以來最低。人民幣貸款金額由前月的5870億元降至5620億元。

基準貨幣市場利率，7天期附買回利率上揚45個基點，至4.18%，創11月24日以來最高。

上海興業銀行債券分析師郭草敏表示，「由於銀行在農曆春節期間將面臨龐大的提現壓力，論壇存準率必須調降。」「下月到期的票據金額有限，進一步抑制現金供應量。」

郭草敏表示，「下月到期的央行票據和附買回合約總金額為1260億元人民幣，相較於本月的800億元人民幣和上月的3250億元人民幣。」郭草敏預估，人行1月23日前，調降存準率50個基點。

國泰君安證券分析師陳嵐和蔣超預期，人行將在12月31日前調降借款存準率，以對抗資本外流。 根據25日出爐的報告，陳嵐和蔣超預估，中國上月計有近280億美元流出中國。

綠色電價 可望明年初實施

民眾未來用電將多一項選擇，由於實施「綠色電價」制度屬國際趨勢，經濟部表示，已委託專業機構進行研究，並研擬綠色電價訂價及收費方式，可望於明年初實施。

針對最近有民間團體在媒體登載廣告「核電除役後，天然氣並非較佳選項」，呼籲政府快速推動再生能源及立即實施綠色電價，經濟部能源局今天做出回應。

基於發展再生能源技術門檻較高、需要投入相對較多票貼資金以及發電成本較高等因素，能源局表示，目前相關機關以「先補貼，後回饋」的觀點，在業者借貸投資初期先給予較高收購費率及合理的報酬，以提升其進入市場誘因。

對於民間團體主張「以再生能源取代核電」，能源局回應，考量台灣地理環境與資源特性後，將優先推動技術成熟、發電成本低及具發展潛力的再生能源。

不過，由於臺灣電網屬孤立系統，不同於歐洲各國電網彼此相連，可相互支援，再加上再生能源受限目前技術借錢水準，若要穩定電力供應，還須額外準備適當容量以備用。

能源局認為，推動再生能源發電須依據技術成熟度、成本效益等因素，分期均衡逐步發展，才能確保電費調漲幅度為民眾可接受範圍內。

至於外界所關切的綠色電價，能源局表示，實施「綠色電價」制度屬國際趨勢，目前已委託專業機構進行相關制度研究，將蒐集各方專家意見以研擬借貸合理、可行方案。

能源局透露，目前正積極研擬綠色電價相關訂價及收費方式，可望於明年初實施。

能源局說，初步借錢規劃，在不修法的前提下，將依現有機制積極推動，並訂定自願型「綠色電價」制度，用戶可自由選擇是否認購綠色電力電價，有意願者可進一步與台電公司訂定認購契約。

金價暴跌 銀樓收金收到收驚

誰說散戶永遠是輸家！國際金價週二創新高後，隨即下殺，但還是有短期套利的散戶賣在高點，相對而言，銀樓業者就苦不堪言，幾乎是「收金收到要收驚」！短短三天，甚至有業者借錢帳面損失已達二十五萬元。

國際金價自週二衝到每英兩一九一七美元後，三天內由高點暴跌超過兩百美元，修正速度又急又猛，週三甚至狂瀉一百美元以上，續創近十年來單日最大下跌金額。

短線套利 散戶大獲全勝台北市金銀珠寶公會理事長李文欽表示，許多借貸短線套利的民眾，早已趕在週一、週二獲利了結，回售數量幾乎是平常的三倍，散戶可說大獲全勝，反倒是高檔收購的銀樓就損失慘重。

 金價急殺，銀樓每台錢飾金報價也由六八○○元高點，跌至昨天的六三○○元，一錢少了五百元，換算每台兩就蒸發五千元，本週甚至有銀樓收進五十台兩黃金，帳面的損失就高達二十五萬元。 李文欽指出，金價巨幅波動，目前統計有七十％銀樓會從事借款避險，當客戶回售黃金時，再同步賣給中、大盤商，降低曝險部位，但三十％未避險的銀樓，這次就面臨龐大風險。

在黃金存摺方面，台銀交易量也比平常激增五十％，但不同於銀樓市況，不畏金價暴跌，勇敢進場的投資客仍占多數，買進、賣出比約一．五比一。

只要民眾透過黃金存摺買賣黃金，台銀就會從事完全避險，亦即隨著論壇部位增減，再至國際金市補平，所以能在這次金價暴跌中全身而退，至於銀行內部自營部份，據了解，今年績效相當不錯，有兩位數以上的報酬率。

寶來黃金期信基金經理人方立寬認為，此波金價修正，可能為時一個月左右，研判未來在九月公佈八月實際經濟數據時，若持續惡化，則避險借貸需求將再度推高金價。

低利時代 投資型保單一舉兩得

台灣目前仍處低利率環境，加上可能需與國際會計準則接軌，導致傳統型保單因預定利率低、保費居高不下，也讓有壽險需求的民眾裹足不前。壽險業者建議，低利率時代，若想要以較低保費買到較高保障，且兼具借貸投資需求，不妨考慮變額萬能壽險（投資型保單）。

根據統計資料顯示，台灣壽險投保率雖已高達204%以上，但國人每件壽險新契約平均保額卻逐年下滑，由2007年的99萬元至2010年時僅剩64.5萬元，換算保障約130萬元，顯有借貸不足。

國泰人壽投資型商品部經理李文瑞表示，國人保障明顯不足，一般來說，在規劃保障時宜參考「雙十原則」，也就是保障應為年收入的10倍、且保費支出不超過年收入的十分之一，以去年國人平均論壇年所得52萬元為例，平均每人所需保障為520萬元，且每年保費支出不超出5.2萬元。

若比較變額萬能壽險與定期壽險的保費差異，假設在相同保障且投資型保單投資不變的前提下，25歲男性買變額萬能壽險，月繳3000元可買到450萬元借錢保障；另假設25歲男性購買20年期定期壽險，保額也是450萬元，整體來說，買變額萬能壽險保費大約可比買定期壽險節省5萬多元。

李文瑞說，變額萬能壽險不受市場利率影響，適合預算有限且收入不豐者，特別是年輕人，也較能承擔借款投資風險。

智慧型手機看好 PCB廠掀籌資熱

儘管今年下半年產業景氣混沌不明，但印刷電路板（PCB）產業看好智慧型手持式產品持續成長，以及電子4C產品復甦有望，在有意提早做準備之下，不論上中下游的廠商均有志一同的進行策略性擴產，也帶動近期一波市場高雄借錢籌資熱潮，包括德宏（5475）、燿華（2367）、志超（8213）、霖宏（5464）以及設備廠由田（3455）均有所動作。

智慧型手持式產品銷售熱潮不減，有鑑於目前HDI產能持續出現缺口，燿華準備在宜蘭建置新廠以因應手機大客戶訂單需求，日前已順利完成15億元現金借錢增資案，準備更充足的銀彈佈建宜蘭廠生產基地，21日再與銀行簽訂30億元聯貸案，預計在籌資完成後，燿華手上將會握有45億元資金可進行調配。

燿華表示，智慧型手機板從2階轉3階、3階轉4階是會持續吃掉電鍍、鑽孔產能，目前在全球有能力擴產高階HDI板只有5家廠商，依照目前的市場票貼供需狀況觀察，短缺狀態短期內將不變。為了搶先在市場上卡位，燿華決定將大舉衝刺HDI產能，所募集的資金幾乎都投入宜蘭新廠。 燿華在大客戶宏達電（2498）訂單挹注下，第二季營運可望優於其他同業，法人預估本季營收將逾28億元、季增5%；展望下半年，燿華宜蘭二廠最快將於11月投產，屆時該廠產能開出後，可挹注營運新活水，將帶動燿華今年下半年營運較上半年成長。

看好PCB廠對上游玻纖紗布的借貸需求，德宏22日也將與銀行團簽署14億元聯貸案，其資金主要是為子公司德興科技（原大強森複合材料）所運用，作為償還先前借款及第二期的生產線擴充所需資金。

法人表示，智慧型手機朝更輕薄短小設計發展，帶動HDI製程持續朝向高階發展，造成Anylayer（四層以上板）的高階HDI板在產能上消耗相當高，加上良率低落的損耗，是造成目前HDI產能持續吃緊的主要借款原因。

因此，在看好蘋果（APPLE）持續進行iPhone、iPad等產品的世代交替，高階HDI板短缺已難抵擋下，預計未來2～3年內高階HDI板持續短缺趨勢將不變。

巴黎證︰台股年底V型反彈 1年內上萬點

「台股萬點俱樂部」再添成員！法銀巴黎證券昨天出具最新報告指出，台股短期仍無法脫離修正盤整，預估大盤要到今年底至明年初才有高雄借錢出現「V型反彈」機會，樂觀看好台股未來一年可上1萬0234點。

6月即將結束，對於下半年台股後勢，巴黎證券指出，由於「整體經濟成長力道趨緩」、「新電子科技產品有限」，加上「兩岸政策可能受到總統選舉接近而難有進展」等三大因素，預估下半年台股將持續盤整。

相較於上週瑞銀證二度下修台股今年借款目標高點，以及瑞信證重申9,500點不變，雖然巴黎證也對下半年大盤表現持保留態度，但若將時間拉長些，樂觀看待「台股萬點不是夢」；巴黎證表示，預估今年底或明年初，大盤將出現反彈大漲，未來一年的台股借貸目標上看10,234點。

在投資佈局方面，巴黎證建議法人客戶，目前先繼續持有非電子股，等到第三季至第四季的時候再借錢逢低佈局電子股。 至於選股方面，巴黎證則認為，應挑選「防禦性」較強個股，包括：宏達電（2498）、宸鴻（3673）、南電（8046）、統一超（2912）、遠百（2903）、美利達（9914）、台灣大（3045）、台泥（1101）、東元（1504）與新普（6121）等10檔，上述票貼投資評等皆列為買進。

消費糾紛 可仲裁調解

消基會與仲裁協會今天簽署合作協定，未來消費者遇到購屋或壽險糾紛時，向消基會申訴，若仍無法獲得業者友善回應，可經由仲裁協會調解，不一定要透過訴訟票貼解決。 財團法人消費者文教基金會表示，近5年受理申訴的消費糾紛，以電信、購屋、壽險類的件數為多。

消基會指出，借錢購屋和壽險涉及專業知識與複雜法令，且業者多是龐大的集團，民眾與業者發生消費糾紛，向消基會申訴後，若仍得不到業者友善的借錢回應，往往只能走上訴訟一途。

消基會與仲裁協會今天簽訂合作協議書，消基會秘書長陳智義指出，即日起消費者將多一項解決消費爭議的管道，民眾遇到購屋或壽險糾紛，可向消基會申訴，由消基會引薦高雄借錢至仲裁協會爭議調解中心，為消費者與業者進行調解。

仲裁協會表示，調解只是讓消費者與業者間多一種解決糾紛的管道，若調解不成立，不影響之後要聲請仲裁或提起訴訟的借貸權利。調解程序和資料不會公開，消費者和業者、調解人都有保密的義務。

陳智義說，透過調解來解決糾紛，消費者和業者都受利，避免雙方要忍受長時間借貸訴訟的煎熬，也不會造成消費者的經濟負擔。

經長：廠商希望匯率穩定

貿易條件惡化不是匯率而是高油價? 經濟部長施顏祥今天面對立委質詢時強調，曾經問過業者需要政府做什麼事，廠商提到的都是希望匯率穩定，認為對貿易影響最大。 至於油價漲對貿易條件惡化的借貸影響，施顏祥說，油價漲是全球一起漲，不是只有台灣漲。

媒體報導，中央銀行認為貿易條件惡化原因不是匯率而是與進口原油與原物料等價格上漲有關；國民黨立委賴士葆今天在立法院經濟委員會針對借貸央行報告質詢施顏祥，賴士葆說，「央行等於把球丟給經濟部，你認為呢? 」對於賴士葆尖銳提問，施顏祥答覆說，經濟部的確有問過一些廠商，這段時間對他們貿易影響最大的原因，結果「出口業都提到匯率兩個字」，業者都希望票貼匯率應該要穩定。

此外，施顏祥說，世界經濟論壇（WEF）曾經公布貿易條件評比，台灣評比成績不高，經濟部查證原因發現，主要是因為台灣對大陸進出口有管制措施，不完全自由化導致借錢評比成績不佳。 賴士葆今天在立法院經濟委員會表示，中央銀行提出16頁報告，引用聯合國貿易暨發展會議（UNCTAD）資料指出，貿易條件惡化與進口原油與原物料有關。

不過，貿易條件是相對的，必須跟競爭對手借錢比較，而且油價漲是全球一起漲，不是只有台灣漲，政府對油價有政策，原物料或是原油上漲，不是台灣能夠單獨處理的。 賴士葆進一步詢問施顏祥，你認為中央銀行做得好嗎? 施顏祥毫不猶豫回答說，「我也覺得央行做得不錯」，但業者總希望有穩定的高雄借錢匯率，才能進行中長期布局。

台銀商標遭註 陸裁定異議成立

台銀商標在大陸遭搶註問題有進展。來台參訪的中國大陸國家工商行政管理總局副局長付雙建今天表示，大陸已裁定台灣銀行提出異議成立，不准大陸企業註冊「台銀」商標。
台灣銀行去年到上海設置辦事處，卻發現「台銀」商標已被上海一家公司搶先註冊，因此在註冊商標公告期間提出異議。

付雙建指出，先註冊的上海台銀是經營磁卡、點鈔機等設備的商標，與銀行

付雙建表示，這是在兩岸智慧財產權保護合作協議簽署後審結的案件，顯示智財權合作機制已起了作用。他說，本來想這次將台銀異議成立文件帶來台灣，但印製裁定書有一定程序，最後他決定尊重法律程序。

不過台銀商標在大陸註冊尚未完成

經濟部智慧財產局局長王美花、海峽交流基金會副董事長高孔廉和付雙建上午出席由中華民國全國商業總會主辦的「2011第6屆海峽兩岸商標論壇」；王美花和付雙建都表示，兩岸智財權合作機制執行順利。借款。付雙建表示，商標權屬於民法，雙方權利都要受到保障，先註冊的大陸企業仍可借貸要求複審。借錢業務相關。由於台灣銀行在台灣已有悠久歷史，在大陸也有一定知名度，工商行政管理總局擔心消費者誤認，因此未核准先註冊的上海台銀商標，並裁定台灣銀行提出借錢異議成立，台銀商標已獲得保護。

歷經24次環評 國光石化撤案

在總統馬英九表態反對國光石化在彰化大城設廠下，國光石化上午舉行董事會宣布兩項重大決議：一、國光石化在彰化大城的環評案撤案；二、國光石化公司繼續保留，並將尋找國內、外投資機會。只是面對前前後後超過五年及24次環評，最終還是無法完成，全體董事「非常、非常的遺憾」。

國光石化董事長陳寶郎會後記者會上代表全體董事表達對國光石化撤案的「無奈和可惜」，但陳寶郎強調，希望經過這次國光石化的失敗案例，讓整個台灣的投資環境能有些正面的成長，參酌新加坡政府的招商經驗、環保團體人士也能共同尋找理想的

陳寶郎表示，上午董事會在全體董事熱烈討論、氣氛融洽下做出了二個最主要決議：

一、中油公司對於國光石化在彰化大城的投資計畫環境影響評估的審查，中油公司提出撤案的提案，經參與董事同意，此案撤換，換言之，彰化大城工業區送環保署經過24次環評會，到現在為止，正式告一個段落。

二、全體董監事同意國光石化公司繼續存在，往後尋找國內、國外的

不過對於媒體指稱國光石化考慮到馬來西亞投資，陳寶郎特別澄清說明，國光石化有許多股東，不論是中油或民股基於本身業務和投資機會，國外到處跑。民股中有人在馬來西亞有些案子在討論，但那是民股基於本身公司的投資策略、機會在討論。與國光石化沒有任何關聯，對國光石化經營團隊來說，到現在為止，還沒有跟國外任何一個國家、任何一個公司有任何討論或接觸，國外

上午討論過程中，國光的董事們對彰化大城投資案經歷二年半，加上先前的雲林台西，前後超過五年，大家花了很多人力、物力、心血來全力推動，到最後，很可惜沒有辦法完成，還必須要把環評程序撤案，大家都非常的遺憾，陳寶郎甚至多次以「非常、非常的遺感」來表達董事們對此案撤案的失望。票貼投資的規劃，目前才剛要開始。借錢投資機會，希望在台灣配合政府「高質化、低碳化」的政策目標下，在國內尋找到一些相關的投資機會，並向國外尋找投資機會。借錢投資環境，讓投資股東們「愛台灣、心繫台灣、根留台灣的心」，還有後續投資貢獻的機會。

高殖利率概念支撐 台股下檔有限

周一台股依然呈現狹幅震盪的量縮整理行情，上周五中國公布3月消費者物價指數達5.4%，比2月4.9%高出許多，果然周末中國再度調高大型金融機構存準率2碼到20.5%新高，人行行長周小川也在出席博鰲論壇時指出：「適當收緊貨幣政策將持續，存準率無絕對上限！」

量縮整理攻擊力減

從貨幣政策來看，中國政府收縮銀根只是讓資金緩一步放出，對台股影響不大。觀察陸股近日持續穩在3050點之上，亞股持平，台股區間整理還算合理。

安控工業電腦亮眼

台股下檔第1道防線是箱型底部的8700點，此關卡在周一也面臨保衛戰；第2條防線則是月線及半年線黃金交叉的8600點位置，這個關卡支撐力道更強。

此外，到周一為止，共有872家上市櫃公司公布股息政策，其中現金殖利率超過5%就有244家以上，而證交所公布到3月底為止，全體上市股票平均殖利率也有4.3%，這種「高殖利率概念」形成強力下檔支撐。不論從技術面、基本面來看，台股下檔空間都有限，但成交量不到千億，量能萎縮使得攻擊力減緩，盤面上仍以個股輪動為主。

電子權值股宏碁（2353）股價持續破底，聯發科（2454）也面臨底部保衛戰。太陽能族群受到投信反手賣出，過去押寶的上游矽晶圓股如綠能（3519）、中美晶（5483），雖然今年業績漂亮，但周一都打到跌停；反觀法人著墨不多的微投影機族群，因傳出蘋果可能納入產品內建功能，概念股亞光（3019）、揚明光（3504）都攻上漲停。

每年第2季電子業都有「五窮六絕」淡季效應，但安控、工業電腦兩大產業卻反而最旺，以20檔類股就有15家今年預估每股純益超過3元以上。安控的奇偶（3356）的股價創下1年新高130元，陞泰（8072）股價突破百元、晶睿（3454）及悠克（6131）強勢上漲；工業電腦獲利亮眼的研華（2395）、威達電（3022）股價維持多頭趨勢，兩者皆第2季火紅電子次產業。

電子呈現個股點放

電子股仍呈現個股點放，如背光模組的瑞儀（6176）、觸控面板的勝華（2384）、雷雕天線的啟碁（6285）、鎂鋁合金機殼的可成（2474）及鴻準（2354），姿態都很高；中概傳產類股以「台字輩」的台泥（1101）、台塑（1301）、台玻（1802）、台塑化（6505）表現最亮眼；金融股第1季財報普遍不錯，獲利王是繳出單季每股純益1.3元、擊敗富邦金1.2元的中壽（2823），股價突破整理區間站上31元，應可突破前高32.85元。