友達目標價 外資紛調高

友達首季財報雖然差強人意，但因第二季「價、量俱揚」的預估相當樂觀，幾乎每家外資會後對友借錢 達今年虧損幅度均下修。且十大外資券商中，就有八家調高友達的目借貸標價，最高看上47元，花旗並認為友達有當舖機會在票貼月份轉盈。 然而，這十家週轉外資對友達投資評等都沒有改變，看好的如匯豐證、美林、花旗、瑞士信貸、麥格里等持續看好，借款，看壞的以摩根大通為首，還有德銀、野村及摩根士丹利等當舖則維持原先立場；樂觀的陣營如花旗首席分析師陸行之認為，友達第二胎二季展望相當樂觀，大尺寸面板第二季出貨量將比首季成長五成以上借貸，平均單價也可望融資上揚。在產能利用率提升，每單位成長下滑，陸行之認為，友達最快6月可以單月轉盈，但第二季票貼還是處於虧損，麥格里與匯豐證均認為，友達第三季就借錢可以借貸轉虧為盈。 麥格里相信面板業已經借錢 落底，之後將逐季成長。儘管過去液晶循環往上（upc借貸 cle）時，友達股價通常落在1.6倍到2倍的股價淨值比代書之間，但目前對下半年液晶電視需求還不明朗，麥格里給借錢友達目標價46元，為1.4倍股價淨值比，在十大外資中僅次於瑞士信貸。 樂觀者多從液晶循環票貼借錢角度來看，確認產業底部之後，儘管尚未看到獲借貸利，但仍認為股價將領先基本面，持續上揚。 悲觀者則是認為，景氣雖有所改善，但面板價格的上漲與過去幾次循環相比，相對緩和，今年恐怕都難以獲利下，目前股價已走得太快、反映過頭了。 摩根大通分析師林良俊在先前的報告中已提出警告，面板產業最近過份樂觀的出貨可能重蹈2001年、2002年的循環，屆時庫存補完後，將出現上半年旺、下半年淡的走勢。 林良俊說，以友達第二季的出貨目標概算，將回到去年第三季水準，但平均價格卻下滑了25％，去年第三季時友達只有小賺，幾乎是損平。 再則，過去第二季TV拉貨通常都比首季下滑，此次雖因首季基期低，但除非市場買氣在5月、6月快速衝上來，否則第二季過度積極出貨，市場庫存水位提高，價格恐再度疲軟。 野村證大致與小摩看法一致，認為全球景氣尚未復原，價格上漲恐將影響終端消費，且友達8.5代線開出，折舊成本增加下，今年不容易獲利，目前股價已經在一倍的股價淨值比之上，已經超漲了。